“公募一哥”罕见出手新消费,白酒投资失宠?
在蜜雪冰城敲锣上市、首日大涨的消息振奋消费圈的同时,与之相关的另一则消息却让酒业人士不知该作何感想。
公募“一哥”张坤罕见出手港股打新,通过其管理的易方达亚洲精选QDII基金中签了1000股蜜雪集团的股票,获配金额为20.25万港元。
虽然相比其管理的36亿元规模基金而言,打新收益对基金净值的贡献微乎其微,但这位常年重仓白酒的顶流基金经理,调转枪口瞄准新消费赛道,所传递出的信号在酒业人士看来属实“不太友好”。
联想到过去一年里,“茅台信仰”接连遭遇“黄金信仰”“潮玩信仰”的挑战,白酒投资的热度是否真的在消褪?
新消费“杀疯了”:潜伏在“爆款”中的K型趋势
蜜雪冰城6块钱一杯的柠檬水,一年卖出10亿杯;老铺黄金把金镯子做成“国潮爆款”,直播间大妈和00后一起买买买;把玩具做成IP做出个性的泡泡玛特,不仅引得年轻人排队抢购,更不惜为了抽到“盲盒”隐藏款一掷千金……
此起彼伏的新消费爆款,落在张坤等投资人眼中,上头程度简直堪比李佳琦贴脸喊“Oh my god,买它!”
据蜜雪集团披露,在香港认购部分,除了易方达,还有泰康资管管理(香港)、华泰资本投资、南方基金、南方东英资产管理、广发全球资本、惠理基金香港等机构获得配售。其中,南方基金获配11.51万股。
而在蜜雪冰城之前,张坤也曾“盛宠”泡泡玛特,曾在2021年以7.32亿元买入1600万股,又在2022年上半年以2.78亿元加仓900万股,结果2022年下半年又以3.97亿元清仓大甩卖,短短一年多亏损6.09亿(算入分红后),亏损比例高达60%。
但随着股价重新上涨,更多基金经理选择下场,Wind数据显示,截至去年底,有42家公募旗下共100只基金重仓持有泡泡玛特,这一数据指标在2023年底、2024年中,分别为13只、52只。
资本为啥集体上头?看看这届年轻人的账单就懂了:30元一杯的网红奶茶说喝就喝,但3块钱的运费必须砍到包邮;能为一款盲盒豪掷千金,也能蹲直播间抢1分钱纸巾。
这背后是消费逻辑的彻底迭代。
年轻人既要“悦己”(为情绪买单),又要“抠门”(追求极致性价比)。他们可以一边为联名奶茶排队两小时,一边在拼多多砍到地老天荒。这种分裂感,恰恰成了新消费品牌爆红的密码——用高颜值、强社交属性收割注意力,再用供应链优势压低价格,完成对传统消费的“降维打击”。
撇开生命周期不谈,爆款品牌背后呈现出的新消费K型态势值得酒业关注。一方面,在“悦己消费”等能带来情绪价值的结构性领域,消费升级趋势显著;另一方面,消费者更加追求性价比,期望在维持原有功能的基础上获得更实惠的价格。
这两种趋势并行发展,也与当下市场酒类消费心理类似,带给酒业新的思考方向。
白酒“守擂战”:别慌,基金大佬们还在“锁仓”
虽然新消费成了热搜常客,但白酒也并未“失宠”,反而成了“经典”般的存在。
翻开公募基金持仓表,茅台、泸州老窖们依然霸榜——头部酒企的基金持有比例甚至超过部分科技股。这年头,真爱粉都藏在机构投资者的仓位里。
Wind数据显示,截至2024年底,公募基金在消费行业的主要持仓仍是以白酒为代表的传统消费股,包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖等。
单看张坤,据其管理的4只基金的2024年四季报,截至2024年底,4只基金累计规模约为589亿元,相比去年3季度末的约691亿元,下降超百亿元,前十大重仓股、加减仓均各有变化,但白酒板块个股,却基本保持不变。
可见,在流量为王的世界里,白酒股依然是“老钱”们手握的硬通货。
究其逻辑,白酒“库存亦可理财”的商业模式,放在任何行业都是“SSR级”(超稀有卡牌),经济波动时,高端白酒反而因社交刚需属性更抗跌,有基金经理更是称“跌下来的茅台,才是好茅台”,白酒穿越周期的“压舱石”地位仍然稳固。
值得一提的是,“中年叛逆”的白酒搞起新消费也不遑多让。
“茅粉节”全国掀起热潮,“友饮”概念愈发深入人心;汾酒把诗词歌赋刻上瓶身,一瓶桂花汾酒让年轻人口耳相传……“年轻人到年纪就会喝白酒”的傲慢早已不在,留下的只有毫不手软的“自我革命”。
新老消费“相爱相杀”:一场没有输家的游戏?
表面看,新消费与白酒是资本圈“抢蛋糕”的对手。实则,二者在政策促消费的大背景下,更像互补的“双子星”。
新消费吃的是“碎片化红利”,靠细分场景、精准人群快速起量,但长跑耐力存疑;白酒赚的是“时间复利”,用品牌壁垒和渠道纵深构建护城河,但需要打破“老龄化”标签。
显然,聪明资金早已布局两线。
既押注新消费的爆发力,又重仓白酒的确定性。将食品、医疗等必选消费行业作为“防御盾”,将潮玩等新型消费行业作为“进攻矛”,已经成为不少基金经理的共识。
而酒企们的终极解法,或许藏在“卖生活”三个字里——白酒早已不止是酒,而是嵌入新消费生态的“生活方式符号”。
投资市场没有非黑即白的站队。新消费是浪,白酒是礁,浪越猛,越显礁石之固。但若礁石能借浪起舞,或许才是资本最想看到的剧情。
所以,下次当你看到基金经理左手把玩泡泡玛特,右手加仓茅台股票时,千万别惊讶——这届投资人,早就学会了“在传统里避险,在潮流中掘金”的生存哲学。
相关推荐:
- 2025-03-14
- 2025-03-14
- 2025-03-14