英媒：美国股市泡沫有多大 科技股领涨引发担忧

英媒：美国股市泡沫有多大 科技股领涨引发担忧。近年来，美国股市经历了显著增长，占据了全球可投资市场的近三分之二，这引发了对投资者组合中风险过度集中的担忧。过去15年里，科技股尤其是人工智能相关公司的股价大幅上涨，推动了华尔街领先于国际竞争对手。目前，这些科技股的市值几乎相当于整个欧洲股票市场的总和。

然而，近期科技股的下跌凸显了市场对高估值的不安。伦敦商学院金融学教授保罗·马什指出，持有全球指数基金意味着大部分资产集中在美国，尤其是硅谷的人工智能领域，增加了投资组合的风险。

自2010年以来，美国股市持续膨胀，其在全球自由流通市值中的份额从约40%攀升至超过64%。历史数据显示，在20世纪60年代末，美国曾占据全球可投资市场的70%以上。但在1973年至1974年的全球崩盘中，美国股市遭受重创，花了20多年时间才恢复到之前的峰值。

这一时期日本短暂成为世界最大股票市场，但随后因资产价格泡沫破裂而陷入长期经济停滞。纽约大学斯特恩商学院经济学荣誉教授理查德·西拉认为，金融偶尔会脱离轨道，这种情况在日本发生过，人们变得狂热，最终只是一场空欢喜。

近年来，标准普尔500指数年均回报率约为14%，超过了其他主要国家的基准指数。2023年和2024年更是表现强劲，芯片制造商英伟达等科技公司股价屡创新高。2025年初，当欧洲市场开始追赶时，华尔街的表现相对不佳。

美国市场的主导地位部分归因于外国公司为寻求更高估值选择在纽约上市。一些投资者认为，这种趋势将使市场更具韧性。克雷塞特资本公司的首席投资官杰克·埃布林表示，他可以仅依赖美国市场构建全球投资组合。

不过，也有人对此持怀疑态度，认为美国市场集中在少数高估的股票上。阿波罗公司的首席经济学家托尔斯滕·斯洛克认为，许多硅谷巨头的溢价已经过高。最近DeepSeek模型以较少算力达到类似人工智能水平的消息动摇了投资者信心。

科技公司在当前市场的主导地位让许多投资者感到紧张，因为即使是持有全球指数基金也可能导致投资过于集中。斯洛克强调，分散投资是金融教科书的基本原则，但现在的实际情况却与此相悖。