券商：中国科技类资产价值被重估 AI产业链引领行情

中信证券研报显示，技术变革驱动的春季躁动行情正在加速，交易风格和结构愈发极致，后续行情分化不可避免。中国科技类资产价值正受到全球投资者重估，中美估值差距有望缩小。预计本轮行情将继续发展，结构分化和节奏将更为关键。当前建议关注以端侧AI为核心的产业逻辑突出板块，随后转向非美出海和红利策略。

节后首周市场成交量持续放大，春季躁动明显加速。抢筹指标和活跃私募仓位处于高位，外资流出和部分公募产品赎回情况有所改善。强势行业集中在AI产业链方向，TMT板块成交占全A总成交比重快速提升至45%。风险偏好已经提高，事件催化还在继续，预计科技行情将持续，但分化不可避免，从普涨到分化再到缩圈或轮动的过程符合产业逻辑和过往规律。

自2022年底AI产业革命以来，中美科技股估值差距显著扩大，近期随着中国技术突破，这一差距开始缩小。分析中美重点行业龙头发现，中国资产在互联网、通信硬件、智能车和智能驾驶领域的估值偏低；半导体和软件行业的估值偏高；消费电子行业的估值接近。配置上，预计以AI产业链为核心的科技行情还会继续，建议关注景气度确定性高的端侧AI板块。预计低波动风格将逐步体现出超额收益，建议采取非美出海主题加消费类和垄断类红利的杠铃策略。