美元，势不可挡 非农数据超预期推动

12月非农就业人数增加了25.6万人，远超预期的16.5万人，前两个月值共下调0.8万人。失业率从4.231%降至4.086%。平均每小时工资增长略有放缓，环比增长0.3%。

从各行业来看，私营部门就业增加了22.3万，政府部门就业增加了3.3万。私营部门就业增长中，服务业增加了23.1万，而周期性的制造业反而下降了0.8万。服务业贡献了大部分，一方面是因为飓风后临时失去工作的人重返岗位，另一方面可能是受到假期间消费的季节性影响。

期货市场对美联储2025年的降息预期从1.7次降至1.1次。各家外资行也调整了他们的预测：

花旗预计下一次降息时间是5月，全年降息5次，每次25个基点，此前预测是1月降息。

摩根大通预计今年降息50个基点（6月和9月），此前预测是3月降息。

美国银行预计今年不降息，下一步风险是加息，此前预期是今年降息2次，每次25个基点。

高盛预计今年降息50个基点（6月和12月），此前预测是降息75个基点。

摩根斯坦利仍预测下一次降息时间是3月。

巴克莱预计今年只降息25个基点（6月），此前预测是3月。

数据公布后，美元和美债收益率上涨，美股下跌，但黄金在短暂下跌后重新上涨，表明市场对于这个超出预期的非农数据仍存疑虑。黄金的上涨反映了市场对美国降息预期和财政可持续性的不信任。